我们学习各种利率概念和一些相关的合同。利息是贷款的租金。债券是贷款的证券化形式。债券分为付息债券和零息债券。后者也称为贴现债券。利率和债券价格取决于其期限。期限结构是将期限映射到相应利率或债券价格的函数。许多利率合约的一个重要参考利率是伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）。在未来的时间间隔内，可以按照今天商定的利率借贷。根据协议的类型，这些利率被称为远期利率或期货利率。在利率互换中，交易方以固定利率付款流交换通常以伦敦银行同业拆借利率为指数的浮动利率付款流。期限和凸性是管理债券投资组合内在利率风险的基本工具。我们还回顾了与利率市场数据一起出现的一些最常见的市场惯例。

我们将学习如何从市场数据中估算期限结构。有两种方法。精确法产生的期限结构与市场数据完全吻合。但这是以不规则形状为代价的。平滑方法会对不规则形状进行惩罚，并在精确拟合与期限结构的规则性之间进行权衡。我们还将了解主成分分析对期限结构基本形状的启示。

利率期限结构的演变模型建立在随机微积分的基础上。我们从随机微积分速成班开始，介绍布朗运动、随机积分和随机过程，而不涉及数学细节。这为设计各种随机利率模型提供了必要的工具。然后，我们将研究一些最普遍的所谓短期利率模型和 Heath-Jarrow-Morton 模型。我们还回顾了为金融衍生品定价奠定基础的金融学套利定价定理。作为应用，我们将对债券期权进行定价。

我们将所学应用于利率衍生品的定价。具体来说，我们将重点放在标准衍生品上：利率期货、上限和下限以及掉期权。我们推导出上限、下限和掉期价格的行业标准布莱克和巴切利公式。在案例研究中，我们将学习如何根据市场数据校准随机利率模型。